NPV - hvað er það? NPV: Formula. NPV um fjárfestingarverkefni

Árangursrík aðferð fjárfestingu gegna lykilhlutverki í þróun hagkerfisins, bæta samkeppnishæfni sína. Vandamálið við að gera þá dynamic og ekki aðra persónu er mjög viðeigandi fyrir nútíma Rússlandi. Með hjálp þeirra náð nýr láréttur flötur af leið í framleiðslu, auka rúmmál hans, þróun nýjunga tækni.

hvort fjárfesting þema er raunverulegt fyrir Rússland? Kannski er svarið við þessari spurningu upplýsingarnar Rosstat fyrir árið 2013 benda til að árleg flæði erlendra fjárfestinga í hagkerfi landsins, miðað við fyrri ár, jókst um 40%. Almennt má segja að safnast erlendu fjármagni í rússneska hagkerfinu í lok síðasta árs nam 384.1 milljörðum Bandaríkjadala. Flest af fjárfestingum (38%) eru í framleiðsluiðnaði. 18% af rúmmáli fjárfest í verslun og viðgerðir, næstum eins og margir (17%) - í námuvinnslu iðnaður.

Samkvæmt tölfræði, frá 2012, hefur efnahagsleg sérfræðingar komist að því að Rússar röðum sjötta í heiminum hvað varðar fjárfestingu aðdráttarafl sitt og er einnig leiðandi meðal CIS landa á þessu vísir. Einnig árið 2012, beinar erlendar fjárfestingar í rússneska markaðnum falla 128 stór hluti. Virkari ferlinu er augljóst. Þegar í 2013, samkvæmt Rosstat, aðeins magn beinnar erlendrar fjárfestingar í rússneska hagkerfinu jókst um 10,1% og náði fjárhæð $ 170.180.000.000.

Það er enginn vafi á því að öll þessi fjárfestingar eru gerðar greindur. Investor fyrirfram, áður en að fjárfesta peninga sína, að sjálfsögðu, að meta aðdráttarafl verkefnisins atvinnuskyni, fjárhagslega, tæknilega og félagslega.

fjárfesting aðdráttarafl

Ofangreind tölfræði og "tæknilega" hlið. Þetta ferli er mjög litið af vel þekkt meginreglu að ráðstöfunin verður fyrst að vera sjö sinnum. Kjarni fjárfestingar aðlaðandi sem efnahagsleg flokki er fyrirfram ákveðið af the hagur fjárfesta beint fyrir fjárfesta fé sitt í tilteknu fyrirtæki eða verkefni. Þegar að fjárfesta, borga eftirtekt til the gjaldþol og fjárhagslegum stöðugleika á gangsetning í öllum stigum þróunar þeir fjárfest í sjóðum sínum. Því uppbyggingu fjárfestingu sjálfri, auk þess að flæði ætti að vera, aftur á móti, bjartsýni.

Þetta er hægt að ná ef félagið sem slíkt fjárfestingarsjóðum, kerfisbundið annast stefnumótandi stjórnun fjárfestinga í sprotafyrirtækjum. Hið síðarnefnda er:

• edrú greining á langtíma markmiðum þróun hennar;
• mótun þeim viðunandi fjárfestingarstefnu;
• framkvæmd samræmi hennar við tilskilið eftirlit á föstu gildi leiðréttingu correlative við aðstæður á markaði.

Lærði fyrri rúmmál fjárfestingarstarfsemi gangsetning forgang að skoða möguleikann á að draga úr rekstrarkostnaði, auka tæknistig framleiðslunnar.

Í myndun stefnu endilega tekið tillit lagaleg skilyrði fyrir framkvæmd hennar, til að meta hversu spillingu í hagkerfinu hluti, gerði skilyrði spá.

fjárfestingu aðlaðandi matsaðferðum

Þeim er skipt í truflanir og dynamic. Þegar nota truflanir aðferðir er hægt að einfalda - fjármagnskostnaður er stöðug yfir tíma. Árangur ræðst truflanir fjárfesting Payback tímabil og stuðullinn skilvirkni. Þó svo námsárangur eru gagnslitlar í reynd.

Í raunhagkerfinu til að meta fjárfestingu í auknum mæli að nota dynamic árangur. Þema þessarar greinar verður að vera einn af þeim - Núvirði (NPV, einnig þekkt sem RR). Það skal tekið fram að auk þess að það notar dynamic breytur, svo sem:

• innri ávöxtun (IRR);
• fjárfestingu arðsemi (PI);
• afsláttur Payback tímabil fjárfestingarinnar (DPP).

Enn, meðal ofangreindum vísbendingum, í reynd, miðlægur staður til að vera á núvirði. Kannski er ástæðan að þessi möguleiki leyfa þér að tengja orsök og afleiðingu - fjárfestingu með summu sjóðstreymi mynda af þeim. Encased í efni endurgjöf hefur leitt til þess að stöðluð viðmið fjárfesting er litið NPV. Þessi tala vanmetur samt? Þessar spurningar verða rædd í greininni eins og heilbrigður.

The grundvallaratriði formúlu til að ákvarða NPV

Núvirði nefnt núvirt fjárstreymi eða DCF-aðferðum. efnahagslegum skilningi þess byggir á samanburði fjárfestingu kostnaður IC og leiðrétt framtíðarsjóðstreymi. Grundvallaratriðum NPV er reiknuð á eftirfarandi hátt (sjá formúlu 1.): NPV = PV - Io, þar sem:

• PV - núverandi gildi sjóðstreymi;
• Io - fyrstu fjárfestingu.

Ofangreind einfölduð Formúlan fyrir NPV-sýnir reiðufé tekjur.

Formúlan tekur mið af afslátt og einu sinni fjárfestingu

Að sjálfsögðu er framangreindu formúlunni (1) er með að vera flókin, að minnsta kosti í því skyni að sýna það í afvöxtun vélbúnaður. Þar sem flæði fjármuna í tíma núvirðingu það með sérstöku stuðull r, sem byggist á fjárfestingarkostnaði. Núvirðingu breytu kortlagning er náð með því að hvenær hún kemur fram á mismunandi flæði (sjá Formulu 2.), Þar sem:

• r - afsláttur;
• CF _t - fjárfesting greiðslur yfir t ár;
• n - fjöldi stigum verkefnisins.

NPV-formúlan verður að taka tillit til reiðufé leiðrétt diskonotom (coefficient of R), sem skilgreind er af sérfræðingar fjárfesta þannig að fjárfestingarverkefnið í reikninginn í rauntíma og innstreymi og útstreymi af peningum.

Samkvæmt aðferðinni hér á undan, á tengilinn breytur tenging skilvirkni er hægt að fulltrúa stærðfræðilega. Hvers konar lögum tjáir formúlu sem ákvarðar kjarna NPV? Hvað þessi tala sýnir fjárfestir fær sjóðstreymi eftir framkvæmd fjárfestingarverkefni til þeirra og borga af kostnaði sem um getur í henni (sjá uppskrift 3.) Hvar:

• CF _t - fjárfesting greiðslur meðan t ár;
• Io - fyrstu fjárfestingu;
• r - afsláttur.

Núvirði (NPV-formúla hér að ofan) er reiknuð sem mismunur milli heildar reiðufé kvittanir, actualized með ákveðnum tímapunkti á áhættu og upphaflegu fjárfestingunni. Því efnahagslega innihald hennar (sem þýðir - núverandi útgáfa af formúlu) - hagnaður berast fjárfesti með sterka einu upphaflegu fjárfestingunni, þ.e. virðisauki verkefnisins ...

Í þessu tilfelli erum við að tala um NPV viðmiðun. Formula (3) - meira en raunveruleg höfuðborg fjárfesta tól, íhuga möguleika á fjárfestingu þeirra í skilmálar af eftirfarandi kosti. Með uppfært skilmála á núverandi tíma sjóðstreymi, það er vísbending um bætur til fjárfesta. Greining á niðurstöðum raunverulega áhrif á þá ákvörðun hans: að fjárfesta eða yfirgefa þá.

Hvað gera fjárfestar neikvæð gildi NPV? Að verkefnið er gagnslausar og gagnslausar fjárfestingar í henni. Það hefur öfug ástandið með jákvæðu NPV. Í þessu tilviki, að fjárfesting aðdráttarafl verkefnisins er mikil, og í samræmi við það, svo hagnaður atvinnuvegafjárfestingu. Hins vegar er mögulegt að þegar Núvirði er núll. Það er forvitinn að í þessum aðstæðum þá fjárfestingu. Hvað fjárfestir a NPV? Með þessari fjárfestingu og það mun auka markaðshlutdeild sína. það mun ekki koma hagnað, en mun styrkja stöðu fyrirtækisins.

Núvirði á multi-skref fjárfestingarstefnu

Fjárfestingaráætlanir eru að breyta heiminum í kringum okkur. Vel á þetta efni sagði frægur bandarískur rithöfundur og kaupsýslumaður Robert Kiyosaki sem fjárfesting áhætta er ekki sjálft, en skortur á stjórn á því. Á sama tíma, stöðugt progressiruschaya efni tæknilega stöð þvingunar fjárfestar að ekki einn-burt, og að reglubundnar fjárfestingar. NPV fjárfestingarverkefnis í þessu tilfelli mun ráðast af eftirfarandi formúlu (3), þar sem m - fjöldi ára en á þeim fjárfestingarstarfsemi mun fara fram, I - koeffitsint verðbólgu.

Hagnýtt notagildi samkvæmt formúlu

Það er ljóst að til þess að gera útreikninga því að nota formúluna (4), án þess að nota fleiri viðbótarefni verkfæri, - það er alveg tímafrekt. Því iðkun reikna arðsemi vísbendingar dreift nokkuð með staðfestu sérfræðingar töflureikni (td framkvæmda í Excel). Einkennandi að meta NPV um fjárfestingarverkefni ætti að taka tillit til marga læki af fjárfestingu. Fjárfestirinn greinir nokkrar aðferðir til að lokum skilja þrjár spurningar:

• sem krefst fjárfestingar og hversu mörgum stigum;
• hvar á að finna fleiri uppsprettur fjármögnunar, crediting ef þörf;
• Gera umfram magn af tekjum spáð kostnaði í tengslum við fjárfestingar.

Algengasta leiðin - næstum til að reikna raunverulegt hagkvæmni fjárfestingarverkefnis - er að skilgreina fyrir hann NPV 0 breytur með (NPV = 0). The töfluformi gerir fjárfestum án kostnað sinn, án þess að grípa þurfi til sérfræðinga, lágmarks tími til að sjón mismunandi aðferðir og þar af leiðandi að velja besta kostinn fyrir skilvirkni í fjárfestingu ferli.

Notkun Excel til að ákvarða NPV

Í reynd fjárfestar framleiða sjálfvirkri útreikning NPV í Excel? Dæmi um slíka útreikninga, kynna við hér fyrir neðan. Methodical veita möguleika á að ákvarða skilvirkni fjárfestingu ferli sem byggist á sérhæfðu hlutverki samþætt NPV (). Þetta er flókið fall um að starfa með mörgum rifrildi einkennandi formúlu til að ákvarða hreint núvirði. Við sýna setningafræði fyrir þessa aðgerð:

NPV = (R; Io; C4: C11), þar sem (5) r - ávöxtunarkröfu; Io - fyrstu fjárfestingu
CF1: CF9 - verkefni sjóðstreymi tímabila 8.

Almennt, miðað við upphaflega fjárfestingu í 2,0 milljónum evra. og síðari sjóðstreymi í níu stigum fjárfestingarverkefnis og 10% ávöxtunarkröfu, nettónúvirði NPV nemur 186.39 þúsund. nudda. Virkari sjóðstreymi má fulltrúa í eftirfarandi töflu (sjá. Mynd 1).

Mynd 1. Sjóðstreymi fjárfestingarverkefnis

Þannig má draga þá ályktun fjárfestingu arðsemi og horfur, sem sést í þessu dæmi.

Dagskrá á núvirði

Modern Investment Project (IP) er talið í dag með hagfræðikenningar í formi langtíma áætlun um fjárfestingum. Á hverju tíma skref, er það einkennist af ákveðnum tekjum og gjöldum. Helsta tekjulind er ágóði af sölu á vörum og þjónustu er helsta markmið slíkra fjárfestinga.

Til að byggja NPV-áætlun, íhuga hegðun þessa aðgerð (Vægi sjóðstreymi) eftir því rök - lengd ýmsu gildum fjárfestingu NPV. Ef dæminu hér að ofan, að á níunda áfanga þess að fá heildar verðmæti sér núvirði 185.390. Nudda., Þá takmarka hana við átta stigum (td selja fyrirtæki), ná við RR 440.850. Rub. Family - fáum við tap (-72.31 þúsund rúblur ..), Six - tap verður meira marktækur (-503.36 þúsund rúblur ..), Five - (-796890 rúblur ..), Four - ( -345.60 þúsund rúblur), þrír - .. (-405.71 þúsund rúblur), takmarkast við tvö stig - .. (-1,157.02 þúsund rúblur) ... Þessi þróun sýnir að NPV verkefnisins hefur tilhneigingu til að aukast til langs tíma. Annars vegar að fjárfesting er arðsöm, á öðrum - stöðugt fjárfestir hagnast um sjöunda stigi hennar (sjá mynd 2.).

Mynd 2. Graph NPV

Velja fjárfestingarverkefnis valkostur

Í myndinni 2 greiningin sjáum tvær aðra mögulega fjárfesta stefnu. Kjarni þeirra mætti túlka mjög einfaldlega, "Hvað á að velja? - minni hagnað, en strax, eða meiri, en síðar" Þegar litið er á töfluna, sem NPV (nettó núvirði) náð tímabundið jákvæð gildi á fjórða stigi fjárfestingarverkefni, en með fyrirvara um lengri fjárfestingar stefnu, sem við erum að slá inn áfanga viðvarandi arðsemi.

Í samlagning, athugaðu að við að NPV gildi veltur á ávöxtunarkröfu.

Sem tekur tillit til ávöxtunarkröfu

Einn þáttur af (3) og (4) sem verkefnið er reiknað NPV formúlum er skilgreint hlutfall afsláttur, svokölluð hlutfall. Hvað það sýnir? Aðallega er gert ráð fyrir verðbólgu. Sjálfbær samfélag er 6-12%. Segja meira: afsláttur hlutfall veltur á verðbólgu vísitölu. Muna þekkt staðreynd að í landi þar sem verðbólga er umfram 15%, verða fjárfestingar gagnslausar.

Við höfum tækifæri til að prófa það í reynd (vegna þess að við höfum dæmi um útreikning á NPV með Excel). Muna að vísitala NPV reiknað með okkur á ávöxtunarkröfu 10% fyrir níunda áfanga fjárfestingarverkefnis er 186.390. Rub., Sem sýnir hagnað og áhuga fjárfesta. Skipta í Excel-salt- borð ávöxtunarkröfu 15%. Sem sýna okkur virka NPV ()? Tap (og það er í lok lokið devyatietapnoy fjárfestingu program!) 32,4 þúsund. Rúblur. Hvort fjárfestir sammála um verkefni með svona ávöxtunarkröfu? Langt frá því.

Ef við draga geðþótta afsláttinn allt að 8% áður en að reikna NPV, myndin breytist að hið gagnstæða: Núvirði mun aukast til 296.08 þúsund rúblur ..

Þannig að það er sýning af the hagur af stöðugum efnahag með lágri verðbólgu fyrir árangursríkri fjárfestingu.

Stærstu Rússneska fjárfestar og NPV

Hvað veldur góða grein Aðlaðandi Aðferðir fjárfesta? Svarið er einfalt - til að ná árangri! Við tákna einkunn af stærstu rússneska fjárfesta á síðasta ári. Fyrsti staða er frátekin af Yuri Milner, meðeiganda Mail.ru Group var stofnað DTS sjóðnum. Hann hefur með góðum árangri fjárfest í Facebook, Groupon Zygna. Umfang fjárfestinga eru fullnægjandi til nútímans. Kannski er það hvers vegna það tekur 35th stöðu í alþjóðlegu röðun, svokölluðum Midas List.

Annað stöðu - fyrir Victor Remsha sem framin árið 2012, ljómandi samningur um sölu á 49,9% Farinn þjónustu.

Í þriðja sæti er frátekin af Leonid Boguslavsky, meðeigandi um 29 Internet fyrirtæki, þar á meðal MegaMarket Ozon.ru. Eins og þú geta sjá, þrír stærstu innlendu fjárfesta til að fjárfesta í tækni Internet, t. E. sviði framleiðslu utan efni.

hvort slík sérhæfing er handahófi? Nota verkfæri sem ráða NPV, reyna að finna svarið. Framangreindar fjárfesta í krafti Internet tækni sérstöðu á markaðnum sjálfkrafa inn á markaðinn með minni afslætti, hámarka ávinning þeirra.

niðurstaða

Modern viðskiptaáætlun hvað varðar arðsemi útreikninga fjárfestingar og mikilvægi að breytast consumables eru nú víða notar háþróaða greiningu á skilvirkni, þ.mt að ákvarða núvirði. Fyrir fjárfesta, mikill gildi hefur skilgreining á sjálfbærni vísbendingar um helstu afbrigði af fjárfestingarverkefni.

Fjölhæfni NPV gerir það að greina breytingar á breytum fjárfestingarverkefnis á núll gildi þess. Þar að auki, það er alveg tæknileg tæki til framkvæmda fyrir a breiður svið af notendum í staðlaðri töflureikni við byggð í störfum sínum.

Það er svo vinsæll að jafnvel settar á netinu reiknivélar til að ákvarða það í rússnesku-mælandi Netinu. Hins vegar Excel tól leyfir fleiri möguleikar til greina fjárfestingarstefnu.