Krónubréfa - hvað er það? Sem framleiðir og hvað þarf skuldabréf í evrum?

Á markaðnum til langs tíma verðbréfa er sérstök tegund af skuldum sem kallast krónubréfa. Lántakendur á þá eru ríkisstjórnir, stór fyrirtæki, alþjóðlegar stofnanir og nokkrar aðrar stofnanir sem hafa áhuga á að laða fjármagn í nægilega langan tíma og á lægsta kostnað. Fyrir the fyrstur tími, hafa þessi verkfæri birst í Evrópu, og fékk nafnið á erlendra, vegna þess sem í dag eru þeir oft kallaðir "útgáfur". Hvers konar skuldabréfum, hvernig er losun þeirra og hvaða ávinning þeir gefa hverjum þátttakanda á þessum markaði? Svörin við þessum spurningum munum við reyna að smáatriðum og skýrt beint í greininni.

Hugmyndin og helstu einkenni krónubréfa

Í einföldum orðum getum við sagt að það skuldabréf gefin út í gjaldmiðli frábrugðin innlendum gjaldmiðli kröfuhafa og lántaka, og sett samtímis á mörkuðum í nokkrum löndum (að undanskildum útgáfulands). Þau eru, að jafnaði, til að afla fjár til lengri tíma - allt að 40 ára. Það eru til skamms tíma krónubréfa útgefin ár eða þrjú til fimm, og langtímaáætlun - tímabil af tíu árum.

Meðlimir erlendra markaði

Það eru sérstök stofnanir til að setja Útgáfurnar. Hvað er þessi uppbygging? Þetta er alþjóðlegt samtök vátryggjenda, sem felur í sér fjármálastofnana ýmissa landa. Í þessu tilviki, innlend löggjöf framleiðslu þeirra og veltu eru reglur í takmarkaðan hátt. Það eru líka útgefendur (ríkisstjórnir, alþjóðleg og innlend mannvirki) og fjárfestar (fjármálastofnanir - tryggingafélög, lífeyrissjóðir o.fl.). Allir þátttakendur eru hluti af International Association markaðsaðila fjármagns (ICMA) - sjálf-stjórna stofnun, byggt í Zurich. Clearstream og Euroclear notað sem vörsluaðila og uppgjörskerfi.

Það er sérstakt Tilskipun framkvæmdastjórnar Evrópubandalaganna EB, sem veitir fulla lagalega skilgreiningu á þessu tæki, ræður reglur og aðferðir við tillögur losun markaði. Samkvæmt útgáfur hennar - er verslað verðbréf hafa a tala af lögun:

• nauðsyn þess að fara sölutryggingu ferli sínum og staðsetningu þeirra í gegnum samtök minnsta kosti tvo menn sem tilheyra mismunandi ríkja;
• setning þeirra fer fram í stórum bindum á mörgum mörkuðum (en ekki í landi útgefanda);
• keyptur af lánastofnun eða öðru viðurkenndu fjármálastofnun.

Properties krónubréfa

Krónubréfa - hvers konar pappír og hvað einkennir þau hafa? Í fyrsta lagi, hver erlendra hefur afsláttarmiða sem gefur fjárfestirinn rétt á að fá vexti á skuldabréfum á ákveðnum tíma. Í öðru lagi, vextir geta verið bæði fasta og breytilega (fer eftir ýmsum þáttum). Í þriðja lagi, greiðslu vaxta má finna í gjaldmiðli mismunandi frá einu sem laðar lánið. Þetta er kallað tvískiptur kirkjudeild. Þar að auki, það er mikilvægt að vita fjölda annarra eiginleika slík verðbréf, þ.eas:

• Þessi flutningsmáta verðbréf;
• sett samtímis í nokkrum mörkuðum;
• í boði í langan tíma - yfirleitt 10-30 ára (40 innifalið);
• Gjaldmiðillinn sem að láni, og er framandi útgefanda og fjárfesta;
• að nafnverði Eurobond er með dollara jafngildi;
• greiðsla vaxta af afsláttarmiða gerðar án frádráttar vegna skatta;
• sett krónubréfa losun samtök, sem felur í sér banka, miðlun og fjárfestingarfyrirtæki í nokkrum löndum.

Krónubréfa - einn af the áreiðanlegur fjármálagerninga, heldur vegna þess að viðskiptavinir þeirra eru yfirleitt fjármálastofnanir, svo sem fjárfestingarfélög, lífeyrissjóðir, tryggingafélög.

Saga tilkomu og þróun erlendra markaði

Tölublað krónubréfa með klassískum fyrirætlun af húsnæði var fyrst fram á Ítalíu árið 1963. Útgefandi er ástand Vegavinnufyrirtæki Autostrade. Það var tekin af 60.000 skuldabréfa með nafnverði $ 250 hvor. Einmitt vegna krónubréfa birtist upphaflega í Evrópu, og til þessa dags megnið af viðskiptum þeirra fer fram á sama stað, pappírinn nafn hefur forskeytið "evru". Í dag er meira skatt til hefð en alvöru einkenni tækisins.

Virk þróun á markaði fór fram í 80s. Þá sérstaklega vinsæll krónubréfa flutningsmáta. Síðar, í 90s, fóru þeir að "áreita" Global Ath - langtímaáætlun óverðtryggð skuldabréf útgefin af þróuðum löndum og hafa (eins og öfugt við skuldabréfaútgáfu) hugbúnaður. Það var tengdur við vexti markaðsvirði og eflingu undirstöðu stöðu lántakanda. Þá hlutdeild þeirra í heildarfjölda erlendra náð 60%.

Í lok 20. aldar komið á markaðinn stór húsbréfalána, sem kallast "tröllvaxinn". Lausa- krónubréfa aukist, en stærstu lántakenda í ljósi bandarískra ríkisstofnana og innlend aðila aukinn áhugi á þessu fjármálagernings. Að auki, vegna alþjóðlegu kreppu og vanskil á lánum til ríkisstjórnarinnar fjölda landa í Suður-Ameríku, hlutverk skuldabréfa í samanburði við banka aukist. Það var svokölluð aðferð af "flug til gæði" eins og fjárfestar kjósa að öruggari fjárfesting en hærri sveigjanlegur fjárfestingum með nægilega alvarlega hættu.

krónubréfa dag

Hingað krónubréfa eru ekki minni eftirspurn. Helsta markmið útgefenda inn á markaðinn - að leita að val uppspretta fjármuna (til viðbótar við hefðbundna innri, einkum banka), sem og fjölbreytni lánsins. Að auki, there ert a tala af kostum sem hafa Útgáfurnar. Hvað eru þessir "hagnaður"? First, kostnaður sparifé vegna laða fjármagn (allt að 20%). Í öðru lagi, færri mismunandi tegundir af lagalegum formsatriðum og skyldur á vegum útgefanda. Í þriðja lagi eru nánast engar takmarkanir á áttir og form notkun fjármuna og annarra markaði sveigjanleika.

Útgáfu og dreifingu krónubréfa

Það eru ýmsir möguleikar fyrir vistun krónubréfa, algengustu - opnu áskrift. Það fer fram í gegnum samtök vátryggjenda, og mál eru skráð í kauphöll. Eftir fyrstu sölu eru "hent" með sölumenn á eftirmarkaði, þar sem þeir geta verið keypt í gegnum síma og í gegnum Internetið á fjárfestingu fyrirtækja. Eins og allir fjárfestingu tól, hafa krónubréfa vitna og afrakstur þeirra sem ráðast á framboði og eftirspurn á markaði. Hins vegar er annar valkostur mál - takmarkað vistun á meðal ákveðins hóps fjárfesta. Í þessu tilviki eru skuldabréf ekki verslað á gengi (ekki skráð).

Rússneska krónubréfa: núverandi ástand

Fyrir the fyrstur tími, landið okkar hefur slegið alþjóðlegum lán til markað árið 1996. Fyrstu málefni skuldum af þessari tegund var fram yfir 96-97 ára. Þá rétt staðsetningar þeirra við tilteknar aðstæður með tvö viðfangsefni samtakanna - Moskvu og St Petersburg. Í dag þátttakendur þessum markaði eru stærstu fyrirtækjum landsins, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail Rússland", "MTS", "Megaphone". Það hefur mikilvægu hlutverki sem krónubréfa "sparisjóður", "VTB" og "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" og aðrir. Það er mikilvægt að hafa í huga að Rússneska fyrirtæki aðgang að erlendra markaði er takmörkuð af innlendri löggjöf. Þannig sameiginlegri-lager fyrirtækja geta laða fjármagn í gegnum þetta tæki að fjárhæð ekki meira en magn hlutafjár. Það eru einnig takmarkanir á útgáfu ótryggðra krónubréfa (yfirleitt þarf veði) og öðrum reglum. Finna út áreiðanleika rússneskum útgefenda má samkvæmt sérhæfðum matsfyrirtæki eins og Moody, Standard & Poors og annarra.

Rússland árlega til staðar á alþjóðlegum skulda markaði. Þrátt fyrir þá staðreynd að landið hefur nóg af eigin upptökum hennar fjármögnunar, samkvæmt fjármálaráðherra, þetta er mikilvægur atburður í ramma stefnu Rússlands fjárhagsáætlun. Árið 2014 var áætlað einn eða tveir aðgang að erlendum mörkuðum með krónubréfa í dollurum og evrum, samtals 7 milljarðar króna. Dollara (að sögn).

Ukrainian krónubréfa: kaupa og "brenna"

Rússland tekur þátt í þessu kerfi, ekki aðeins sem útgefanda, heldur einnig sem fjárfestir. Í desember á síðasta ári, Rússar keypti úkraínska Útgáfurnar samtals $ 3 milljarða., Verða aðeins kaupanda á þessu máli. Þó slík fjárfesting gæti reynst landa ekki á sem bestan hátt. Frá því í febrúar, S & P og Fitch á þessu ári hefur ítrekað lækkað einkunn úkraínska krónubréfa. Hvað þýðir þetta? Bond einkunn hefur náð stigi CCC (pre-sjálfgefið), gildi markaðarins hefur minnkað og líkur á vanskilum á þeim hefur aukist. Rússland á sama tíma getur þurft að flýta endurgreiðslu skulda, en staða hennar á þessu máli er veikt. Vegna þess að neikvæð þróun í hagkerfinu í Úkraínu, Rússlandi verður ekki auðvelt að sanna að það hafði ekki hugmynd um möguleika á greiðslufalli, hættan sem voru skráð í 200 blaðsíðna útboðslýsingu. Synjun Úkraínu til að mæta skuldbindingum hafa mjög óþægilegt afleiðingar fyrir landið sjálft, í tengslum við hnignun sögu inneign á alþjóðlegum markaði, handtöku eign eigenda verðbréfa erlendis og vanhæfni til að slá inn skuldir markaði í langan útgáfur tíma. Því í þágu beggja jákvæða ályktun útgáfu skulda skuldabréfamarkaði.

niðurstaða

Þannig útgáfur - er mjög sterkur, að jafnaði, langtímafjárfesting verkfæri til að laða að fjármagn á alþjóðlegum fjármagnsmarkaði. Þau eru sett í sérstaklega búin samtök og er stjórnað af yfirþjóðlegra stofnana. Miklu máli er spilað á erlendra markaði matsfyrirtæki sem ákvarða áreiðanleika fjármálagerninga viðkomandi landi. Í dag, Rússland er virkur þátttakandi í alþjóðlegum markaði krónubréfa, tala við hann eins og útgefanda og fjárfesta.