Fjárfestar ekki lengur trúa á dollar

Á gjaldeyrismarkaði nú myndast tiltölulega ný stefna, sem bendir til þess að jafnvægi á orku er að breytast í hina áttina.

Við erum að tala um á fréttir markaði viðbrögð með tilliti til vaxta á US Federal Reserve sjóðum. Leyfðu þér að líta á undanförnum yfirlýsingar Fed embættismenn, sem talaði um sérstakar umbætur á vinnumarkaði, hækkandi verðbólgu og stöðugum hagvexti.

Til dæmis nýlega fulltrúi Fed Rosengren sagði að hagkerfi landsins muni ná fullri atvinnu á næsta ári, í tengslum við þar sem það er full ástæða til stigvaxandi aukningu afslætti. Fed Seðlabankastjóri Tarullo sagði að ekki útiloka þann möguleika að hækka vexti á þessu ári. Forseti Federal Reserve Bank of Atlanta Dennis Lockhart sagði að verðbólguvæntingar eru stöðug, og vinnumarkaðurinn er að nálgast fulla atvinnu.

Margir Fed embættismenn sammála um nauðsyn þess að hækka vexti, sem veldur aðdráttarafl Bandaríkjadals er gert ráð fyrir að vaxa, en hvað er raunverulega að gerast? Og það er mjög mismunandi mynd. Í þessum yfirlýsingum, Bandaríkjadalur fer að smám saman lækka gagnvart öðrum gjaldmiðlum, sérstaklega gegn áhættu eigna eins og evru, ástralska og nýsjálenska dalsins.

Á þeirri spurningu hvers vegna þetta er að gerast, kemur aðeins eitt svar: líklega, helstu leikmenn og fjárfestar vísa til slíkar yfirlýsingar annars, og á meðan springa af flökti og vöxt öðlast stöðu sem það er í áhættusömum eignum sem Bandaríkjadalur er alveg overbought og væntingar lengra vöxtur ekki saman við áform um að skila stórum fjármálafyrirtækin og vogunarsjóðir.

Annað áhugavert mynstur á markaðnum eru framvirkir samningar á vöxtum. Nú nýlega, breytingar á neikvæða átt leiddi til eftirspurn Bandaríkjadal. Líkurnar á Fed vaxtahækkun í september var 15%, samanborið við 30% fyrr í þessum mánuði. Á sama tíma 57% af markaðsaðilum telja að vextir verði að hækka í desember.

Líklegast styrking Bandaríkjadals er ekki á bakgrunni stórum kaupum fagfjárfesta, en að slá inn íhugandi kaupmenn rugla og safna eins mörgum stöðva pantanir, að þakka þar sem það er hægt í framtíðinni að byggja upp truflanir helstu stigum stuðning.

Annar mikilvægur þáttur er aðgerðir ECB. Á nýlegum fundi sínum, Mario Draghi ECB forseti gerði engar breytingar á skilmálum magn slökun program, sem var óvart kaupmenn. Láta engan í nánustu framtíð, en stjórnandi enn að gera áætlanir til að draga þetta forrit og aðhaldssamri peningastefnu. Og þegar það gerist, eftirspurn eftir áhættusöm eigna mun vaxa enn meira.

Þess vegna núverandi gengi gjaldmiðla og spá um horfur í Bandaríkjadal för verður beint ráðast ekki á aðgerðum Fed, og stöðu og viðhorf af stóru fjárfesta væntingum af hálfu ECB. Láta í augnablikinu Bandaríkjadalur hefur enn ákveðinn styrk, og geta vaxið svolítið gagnvart öðrum gjaldmiðlum, en við erum nú þegar að sjá hvernig markaðurinn er smám saman að breytast í átt áhættusöm eigna, þó ekki eins hratt eins og margir myndu vilja.